Інтервенції Нацбанку майже не змінилися порівняно з останнім тижнем жовтня: вони були близькими до історичного максимуму та допомогли поступово зменшити вартість долара США за підсумками тижня.
Загальний дефіцит валюти минулого тижня продовжив зростати й сягнув загалом $1.4 млрд, враховуючи незначне зменшення чистої купівлі клієнтами банків (юрособами) на 2.6% до $915 млн і зростання на 45% до понад $500 млн у роздрібному сегменті. Задовольняючи цей попит, НБУ продав лише трошки менш ніж $1.8 млрд іноземної валюти за тиждень, незначно зменшивши обсяг інтервенцій порівняно з останнім тижнем жовтня.
Минулий тиждень розпочався стрімким подорожчанням долара США з 45.35 грн/$ до 45.7 грн/$ і завдяки значним інтервенціям НБУ зменшив вартість долара США протягом тижня до 45.3 грн/$ у п'ятницю. У підсумку офіційний курс гривні до долара США за тиждень практично не змінився.
Погляд ICU: Структурний дефіцит валюти на міжбанківському ринку залишається великим, і НБУ доводиться й надалі тримати рівень інтервенцій на дуже високому рівні. Це результат значних витрат на придбання вітчизняного озброєння за рахунок коштів програми USL та скорочення експортної виручки через ускладнену логістику. Значне зменшення припливу коштів у банківську систему з казначейського рахунку в перший тиждень листопада посприяло зусиллям НБУ знизити напругу на валютному ринку.
Водночас у роздрібному сегменті дефіцит валюти суттєво зріс через значні коливання курсу, адже бажання захеджувати валютні ризики збільшилося як серед покупців, так і продавців валюти. Зростанню попиту на валюту суттєво сприяло оновлення місячних лімітів для населення на придбання валюти онлайн. Тож чиста купівля валюти населенням сягнула рекордних рівнів.
Валові резерви НБУ зросли в жовтні на 4.2% до $49.1 млрд. За оцінками НБУ, це еквівалентно 4.2 місяцям майбутнього імпорту.У жовтні надійшли значні обсяги міжнародної фінансової допомоги, переважно від ЄС – транш Ukraine Facility обсягом 2.9 млрд євро та транш оборонної складової Позики підтримки України (Ukraine Support Loan) обсягом $4.6 млрд. Уряд обміняв надходження оборонного траншу на гривню, тож валюта потрапила до резервів НБУ. Окрім того, у жовтні надійшло $0.4 млрд через рахунки Світового банку, а переоцінка резервів додала $0.2 млрд. Водночас витрати на інтервенції на міжбанківському ринку сягнули історичного рекорду, склавши $6.1 млрд, тож вони значною мірою нівелювали надходження зовнішньої фінансової допомоги.
Погляд ICU: Ми очікуємо, що уряд та парламент продовжать впроваджувати необхідні економічні та інституційні реформи задля збереження регулярних надходжень зовнішньої фінансової допомоги.
У такому разі резерви НБУ можуть повернутися до кінця року до рівня близько $60 млрд, що посилить можливості Нацбанку контролювати валютний ринок та курс гривні.
За попередніми оцінками Укрстату, реальний ВВП України скоротився на 0.7% р/р у 3кв26. Тож російські терористичні атаки на цивільну інфраструктуру та руйнування промислових потужностей підприємств очікувано почали відображатися на показниках економічної активності.
Погляд ICU: Величезна шкода, завдана терористичними атаками на виробництво, транспорт та логістику, призводить до скорочення економічної активності. Найбільше від цього постраждали видобувна та обробна промисловість, а також будівництво. Динаміка виробництва в сільському господарстві зберігається позитивною завдяки хорошому цьогорічному врожаю зернових та олійних, однак сектор стоїть перед значними викликами, адже фермерам складно реалізувати продукцію за ціною, що перевищує собівартість.
Роздрібна торгівля також починає демонструвати ознаки сповільнення, адже її реальне зростання склало у вересні лише 2.7% р/р (хоче темпи все ще зберігалися високими на рівні 8.0% за 9м26). Це сигнал того, що споживання домогосподарств втрачає динаміку через величезну економічну невизначеність. З урахуванням цих факторів, ми нещодавно погіршили прогноз ВВП: скорочення економіки складе 0.5-0.7% цьогоріч та 1-2% у 2027.
🔗 Фінансовий пульс тижня — за посиланням
