Вашому бізнесу потрібно 200 млн грн для розвитку. Обов’язково йти в банк? Не обов’язково.

Є інший шлях — залучити капітал безпосередньо від інвесторів через випуск власних цінних паперів.

Це може бути актуально, коли компанія планує масштабування, будівництво нового об’єкта, придбання бізнесу чи інвестиції в розвиток і потребує значного або довгострокового фінансування.

Але випустити цінні папери — це не просто підготувати документи та знайти покупців. Потрібно правильно структурувати випуск, пройти необхідні регуляторні процедури, сформувати коло потенційних інвесторів, організувати розміщення та подбати про подальший обіг паперів. Зрештою, зрозуміти чи потрібно це саме вашому бізнесу.

Саме цю комплексну роботу допомагає організувати андеррайтер.

Що таке андеррайтинг простими словами?

Андеррайтинг — це професійна організація розміщення цінних паперів компанії серед інвесторів.

Наприклад, компанії потрібно залучити 200 млн грн. Вона може випустити корпоративні облігації, а андеррайтер допоможе пройти весь шлях — від визначення оптимальних параметрів випуску до його розміщення серед інвесторів.

По суті, андеррайтер допомагає перетворити фінансову потребу бізнесу на інвестиційний продукт, який можна запропонувати ринку.

В Україні андеррайтинг є окремим видом професійної діяльності на ринку капіталу. Інвестиційна компанія працює з емітентом на підставі відповідного договору та супроводжує процес розміщення цінних паперів.

Як працює андеррайтинг?

Умовно весь процес можна поділити на кілька етапів.

01. Визначення параметрів залучення

Перш ніж виходити на ринок, потрібно зрозуміти, скільки коштів насправді потрібно бізнесу та на яких умовах компанія зможе їх залучити.

Потрібно оцінити готовність компанії до випуску цінних паперів та визначити оптимальні параметри: обсяг залучення, валюту, строк, структуру ставки та інші умови випуску.

Завдання — знайти баланс між потребами компанії та параметрами, які будуть зрозумілими й прийнятними для потенційних інвесторів.

02. Підготовка та супровід випуску

Наступний етап — підготовка емісійної документації та проходження необхідних регуляторних процедур. Це дуже важливий етап, адже від якості документації можуть сильно залежати строки процесу.

03. Пошук інвесторів і організація розміщення

Після підготовки випуску потрібно знайти тих, хто готовий інвестувати.

Тут важлива одна з ключових переваг андеррайтера — доступ до інвесторів.

Дуже добре, якщо у андеррайтера є широка база інституційних та приватних інвесторів: банків, страхових компаній, КУА та власних клієнтів.

Це дозволяє сформувати коло потенційних інвесторів відповідно до параметрів конкретного випуску та організувати його розміщення.

04. Підтримання обігу паперів після розміщення

Після випуску паперів андеррайтер може допомагати організовувати вторинний обіг - вже у ролі брокера.

Після цього цінні папери можуть обертатися на вторинному ринку, де інвестори купують та продають їх між собою. Дуже важливо підтримувати попит і пропозицію на папери після первинного розміщення, сприяючи формуванню ліквідності інструменту.

Чому бізнесу варто розглядати випуск власних цінних паперів?

Банківський кредит — не єдиний спосіб залучити капітал.

У випадку випуску цінних паперів компанія може залучати кошти від широкого кола інвесторів, а не лише від одного кредитора.

Такий інструмент може бути актуальним для компаній, яким потрібні:
‍

• довгострокове фінансування;
• масштабне залучення капіталу;
• диверсифікація джерел фінансування;
• фінансування конкретного інвестиційного проєкту;
• доступ до ширшого кола інвесторів.

Водночас універсального рішення для всіх компаній немає. Вибір між банківським кредитом та випуском цінних паперів залежить від фінансової моделі бізнесу, суми та строку фінансування, цілей залучення та інших параметрів.

Банківський кредит чи власні цінні папери?

Це не питання про те, який інструмент кращий. Це питання про те, який інструмент відповідає конкретному бізнесу та його фінансовим цілям.

Банківський кредит передбачає фінансування від одного кредитора. Випуск цінних паперів дозволяє залучати кошти від широкого кола інвесторів.

Для компанії, яка планує масштабне або довгострокове залучення, вихід на ринок капіталу може стати способом диверсифікувати джерела фінансування та залучити необхідний ресурс через випуск власних цінних паперів.

Саме тому перед вибором інструменту варто оцінити фінансові показники компанії, потребу в капіталі, строк залучення та цілі використання коштів.

Важливо пам'ятати:

Андеррайтинг — це не окрема дія, а комплексний процес.

Хороший андеррайтер може супроводжувати компанію на різних етапах: від оцінки готовності та структурування випуску до розміщення серед інвесторів і роботи з цінними паперами після їх випуску вже як брокер.

Також, великий плюс — доступ до широкої бази інституційних та приватних інвесторів, що у майбутньому прискорить та спростить процес залучення інвестицій.

У результаті андеррайтинг — це не просто «випустити облігації».

Це можливість побудувати повний маршрут залучення капіталу: від фінансової потреби компанії до коштів інвесторів і подальшого обігу цінних паперів на ринку.

‍